金粉东南十五州，万重恩怨属名流。
在那繁华绮丽的江南富庶之地，无限的恩宠和肆意报怨齐集于名流士林。

牢盆狎客操全算，团扇才人踞上游。
权贵、幕僚把持着全部大权，内宫佞臣窃据了朝廷要津。

避席畏闻文字狱，著书都为稻粱谋。
书生离席畏惧文字狱，著作只为谋食保安宁。

田横五百人安在，难道归来尽列侯？
田横壮士今在何处？难道都已封官拜爵、归顺大汉朝廷？

金粉：古代妇女化妆用的铅粉。这里指景象繁华。十五州：泛指长江下游地区。
“万重”句：指“名流”在声色和名利场中彼此猜忌争夺，恩怨重重。恩怨：指情侣夫妻间的恩爱悲怨之情。属（zhǔ）：表结交。名流：知名之士。这里指当时社会上沽名钓誉的头面人物。
“牢盆”两句：意谓在盐商家帮闲的清客和那些轻薄文人得操胜算，全很得意。牢盆：古代煮盐器具。这里借指盐商。狎（xiá）客：权贵豪富豢养的亲近的清客。团扇：圆扇，古代宫妃、歌妓常手执白绢团扇。才人：宫中女官。团扇才人：是对轻薄文人的贬称。踞上游：指占居高位。
避席：古人席地而坐，为表示恭敬或畏惧离席而起。文字狱：指清统治者迫害知识分子的一种冤狱，故意在作者诗文中摘取字句，罗织成罪。康熙、雍正、乾隆几代文字狱尤为厉害。
为稻粱谋：为生活打算。杜甫《同诸公登慈恩寺塔》：“君看随阳雁，各为稻粱谋。”原指鸟类寻觅食物，转指人们为衣食奔走。
列侯：爵位名。汉制，王子封侯，称诸侯；异姓功臣受封，称列侯。